外资基金重写游戏规则 地产商不得不与资本共舞

http://www.soufun.com 房地产门户-搜房 2005年09月06日10:46 中国房地产报  潘峰  

各 地 推 荐		北京 | 宋家庄经适房十二月前开建 上海 | 3月上涨800元成涨幅之最 广州 | 张广宁"老虎发威"高房价无所遁形 深圳 | 买房不是梦想 五招荡平深圳房价! 南宁 | 2010年南宁90%居民将拥有成套住宅 济南 | 展商蓄势待发 齐鲁房展引发购房飓风 厦门 | 厦门新地王震撼登场 总价突破42亿 长春 | 从572变成4200元 房价真的不存在虚高?

“外资地产基金在中国的投资方式和竞争方式正在发生重大转变。”8月22日，盛阳地产基金战略中心总经理王琪博士在接受本报记者专访时如是说。延伸阅读：  [ 外资地产基金中国投资涨3倍 05年将达28亿美元 ]

这家国际著名的地产基金管理机构本月20日刚完成了题为《2005外资地产投资中国路线图》的最新研究报告。报告表明，2005年，外资地产基金在中国最大的变化在于商业模式和盈利模式的转变：原来的合作开发模式将被摒弃，基金委托管理模式日渐流行；盈利模式也将趋于从资本市场上获利。延伸阅读：[国际资本看好中国地产 投资资本将继续涌入[图] ]

模式制胜    

“事实上，海外投行和地产基金真正擅长的是募集资金和投资管理，而不是亲自开发地产项目，大部分利润应该首先来自于资本市场，其次才是地产增值。”在王琪看来，把外资地产基金的这种转变称之为“回归”更为合适。   [外资试水才刚刚开始 有3.8％是投入了房地产]

“开发地产项目并不是国际资本运作的强项。”王琪表示，这种模式不过是“无奈”之举：  

●实际投资速度慢。国际资本从市场考察、项目评估、成立项目公司、进行项目申报，到项目实施，资金回笼需要相当复杂的环节，由此造成的低投资率将给资本带来很大压力。  

●资本利用效率低。投资单一项目并非是外资地产基金的惯用操作手段，每个项目要重复以前的过程，不仅出现大量重复劳动，而且让资本多次“闲置”，无法发挥资本的快速流动功能；同时，项目开发投资周期长本身就是最大的风险。  

●限制整合优势。国际资本擅长于地产整合，将传统“全能型”地产进行重新整合、分工，实现多行业部门的分工协作，专业化经营，可以大大提高房地产业的运营效率。而这种优势在项目开发模式中显然难以得到充分发挥。  

 正因如此，盛阳在报告中指出，对地产基金机构和国际资本而言，基金委托投资管理模式是一种更符合国际惯例、效率更高的投资模式。   “让多个地产基金管理公司参入投资管理，每个公司做自己最擅长的业务。”盛阳房地产投资管理（中国）有限公司CEO李冲认为，基金委托投资管理模式能够让国际资本迅速跨越中国文化、法律、政策、信息及市场等重重障碍，实现国际资本与中国房地产的有效对接。  

“试想，一个管理数百亿美元的地产基金公司如何同时投资开发几百个、几千个地产项目？如果   这样，不是机构过于庞大，管理困难，就是资金闲置，利用效率不高，解决的办法就是运用基金委托管理模式。”    在李冲看来，基金委托投资管理模式的推广，意味着外资地产基金开始发力，投资力度和速度将大大加快，已经接受了多家欧美机构委托的盛阳地产基金在未来肯定会迎来更多的客户。    

盈利转型

伴随着商业模式的转变，外资地产基金的盈利模式也由投资地产增值转变为从资本市场获利。  

责任编辑/SF011

免责声明：
    本网转载内容均注明出处，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。

[打印本页] [推荐给朋友] [关闭窗口] 【字体： 大 中 小】 【手机看新闻】